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　　卓创资讯分析师  赵甲强

　　【导语】伴跟着PTA第二轮快速扩能，国内PTA产能充裕，市集竞争进一步加重，2023年PTA加工费一度跌至阶段性低点，而2024年PTA加工费在300-450元/吨低位区间震憾。伴跟着2024年PTA产能的络续延伸，预估PTA加工费难有较大进步。

　　PTA产能快速增长，货源供应充裕

　　笔据现在企业公开信息及卓创资讯监测汇总，2024年上半年两套所有450万吨PTA安装告成投产，其中宁波台化150万吨PTA安装于3月下旬升温投料，仪征化纤300万吨PTA新产能依然于2024年4月完成投产。筹议到现在现存PTA产能，重叠2024年开年PTA库存上升至历史高位，市集对PTA供应多余预期慢慢露出，行业竞争加重使得PTA年均加工费一度降至十四年新低。

　　聚酯开工位于高位区间，但需求未及预期

　　2024年上半年来看，聚酯开工负荷最热潮至90.20%，达到历史高位隔壁，随后在88%-90%隔壁高位波动，可是由于聚酯工场春节前期备货富有，大批工场以花费PTA库存以及长约货源为主，对PTA需求复旧欠安，随后部分聚酯居品库存涨至高位，末端需求难言乐不雅，障碍对PTA需求复旧欠安，导致2024年上半年PTA库存偏高，难以灵验提振PTA行情。

　　预期：安装测验收敛，PTA加工费难有大幅进步

　　安装测验陆续收敛，PTA累库预期增强。

　　现在按照企业官宣的测验缠绵来看，仅有华南一套250万吨PTA安装缠绵测验，但多套PTA安装或将于6月份重启，此外汉邦220万吨、蓬威90万吨长停PTA产能也缠绵于6月重启，PTA产能驱动率进步，使得货源供应加多，其次6-8月为末端纺织行业淡季，聚酯开工或将下滑对PTA需求减少，因尔后续PTA供应依然充裕，竞争压力将再次进步，障碍挤压PTA加工费。

　　PTA加工费不绝压缩，PTA很难脱离资本走出孤立行情

　　2023年是PTA扩能的巅峰之年，2023年中国PTA新增产能1375万吨（含2022年12月下旬及12月底试车出料的250万吨产能，未含2023年12月投产的125万吨产能），而2024年上半年，两套所有年产能450万吨PTA安装也依然告成投产，近些年来PTA产能的快速增长加重了行业的竞争，执续压缩PTA加工费，2023年PTA年均加工费在337元/吨，跌至近14年以来的低点，按照历史数据来看，当PTA加工费下落时，主流厂商会接收泊车测验而减少供应，进而进步PTA价钱使得加工费上升。但由于2024年PTA加工费依然处在低位隔壁，向下驱动的概率极低使得PTA具有彰着的抗跌性，因此PTA价钱将和加工费良好相干，因此PTA加工费涨幅有限。

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